去年下半年以来，货币政策持续紧缩，这使得当前民营企业通过贷款渠道融资越来越困难，民间信贷利率不断走高，制约了广大中小企业的生存和发展。央行会议传出货币政策转向“定向宽松”，这能否解中小企业融资之渴，很值得期待。
从找钱到钱找上门 今年一季度以来，各种成本的不断上涨，让许多中小企业对信贷资金愈加渴求，然而，逐步收紧的银根，让主要依赖银行贷款的中小企业的资金需求难以满足。贷不到款的企业，只能将目光转向民间借贷，民间借贷的利率也水涨船高。温州中小企业发展促进会会长周德文说，目前，温州的中小企业融资的形势还是比较紧张。
然而，上星期，温州龙湾一位做皮革企业的老板，接到了一个让他很意外的电话，“是一个做民间借贷的朋友打来的，问我要不要贷款。接到电话时我还愣了一下，今年上半年，我和周围办企业的朋友要用钱，都是给他们打电话的。”
这个电话让这位老板感觉到了一点微妙的变化，“这可能不是普遍现象，但至少说明在他那里排队要借贷的人，比上半年少了。”
这位老板说：“对于我们办企业的来说，提高存款准备金率和加息，我们宁可选择后者，加息虽然意味着成本提高，但存款准备金率提高说明从银行贷款会更难。去年开始一次次调存款准备金率，让人感觉很焦虑，7月初加息以后，反倒让我心里平和点了。”
民间借贷利率停涨 近日，中国人民银行温州市中心支行发布《温州民间借贷市场报告》称，温州民间借贷市场估计规模约1100亿元，相当于全市银行贷款额的20%，其中，用于一般生产经营的约380多亿元，占35%。今年一季度，温州民间借贷的交易量是上年平均的1.4倍，民间借贷市场处于比较活跃阶段，借贷规模的增长也比较明显。今年6月份，温州民间借贷综合利率水平为24.4%，折合月息超过2分，比去年同期上升了3.4个百分点，这一民间借贷利率水平处于阶段性高位。
不过，中国人民银行温州市中心支行副行长周松山说：“从今年上半年民间借贷综合利率来看，一季度利率上升得确实比较快，到二季度达到阶段性高位。从二季度到目前，温州民间借贷的利率基本上没有明显上浮，处于相对平稳的状态。”
中小企业能贷到钱了 对于银行贷款，周松山此前表示，“一季度排队现象确实比较多，但是到二季度前两个月已经有明显缓减。”事实上，监管部门已经有意识地引导信贷资金，侧重流向那些质地优良的中小企业。
不少银行针对中小企业的贷款额增幅并不小。截至今年7月底，浦发银行杭州分行中小企业授信余额同比增67.66%，贷款余额增20.82%，中小企业客户数增幅为25.58%；据招行杭州分行统计，截至6月末，该行中小企业户数占全部对公贷款户数的比例达85.68%，中小企业贷款余额占全部对公贷款余额的比例达59.51%，两项占比均列招行系统内第一位；在中信银行杭州分行，截至7月末，该行新增小企业授信客户508家，增21%，新增小企业贷款52亿元，增27%，高于全部贷款平均增幅16.2个百分点。
温州方兴担保公司董事长方培林认为，一般情况下，中小企业的资金来源中，自有资金、银行贷款、民间借贷各占三分之一，信贷结构微调为定向宽松的政策，或许能够缓解企业银行贷款困难，而要让资金真正充裕起来，满足企业需求，还可以进一步放开对小额贷款公司的限制。
专家观点
有助于缓解中小企业融资难 浙江大学经济学院副院长史晋川：如果真的采用“定向宽松”的货币政策，对中国经济尤其是广大民营企业来说将是非常有利的。目前名义上稳健的货币政策，实质上偏紧，且信贷结构和实体经济极不对称，信贷由国有大银行主导，主要投向政府项目以及国有企业，广大民营企业特别是中小企业很难通过银行渠道获得资金。由此导致的问题相当突出，即在货币政策相对宽松时，国有企业更容易获得融资支持；当银根偏紧时，中小企业生存更困难。央行正在清查的国有企业违规向中小企业发放高利贷，恰恰是这种不对称信贷结构结出的恶果。
“定向宽松”是央行货币政策由从紧回归稳健的一种结构性调整，即在总量控制前提下提高局部行业的信贷支持，这将在一定程度上为中小企业解渴。不过，考虑到通胀形势仍然不乐观，央行在宽松程度以及维持时间上可能会相当谨慎，至少不会改变当前宏观调控政策的大方向。
浙江工商大学金融学院副院长楼迎军：“定向宽松”没有改变货币政策以稳健为主的总基调，但体现出灵活性，尤其是在控制通胀仍然是调控主要目标的前提下，这种灵活性有助于解决广大中小企业融资需求，并推进经济结构优化。
从外部环境来看，美元将继续放水，在2013年之前维持弱势格局，美国希望逼迫中国、欧盟主要经济体通过加息来分担损失。如果中国进一步加息，或者提高法定存款准备金率，那么名义利率与实际利率之间的利差将进一步扩大，这对中国经济非常不利。而货币政策在总量控制的前提下实行“定向宽松”，则可以在稳定物价的基础上避免货币政策的滞后效应与多种因素叠加，这在一定程度上体现出央行货币政策的独立性和前瞻性。
可能使通胀形势更加严峻 浙江大学国际经济研究所所长赵伟：“定向宽松”只能治标不能治本。它确实能暂时缓解民营经济尤其是广大中小企业的融资难，但会带来新问题，比如“定向”如何落实？银行是否愿意放贷？中小企业拿到资金后是投入生产还是投向资本市场？美国实行了两轮量化宽松货币政策，但企业仍然贷不到款。为什么？因为美国的信用体系相当严格，银行不愿意给信用受损的企业发放贷款。而国内中小企业目前面临的问题是，拿到钱也不愿意用于生产，宁可炒股炒楼放高利贷，因为看上去这些投资项目比实业更合算，从这个角度看，货币政策“定向宽松”可能使通胀形势更加严峻。而有些企业即使将获得的贷款用于生产，可能也只是扩大了低水平重复建设的规模。
真正要解决中小企业生存难，除了要宽货币、紧财政，还要在准入门槛上实行“定向宽松”，即全面开放民营经济进入垄断行业。比如允许民营资本建设县际铁路网或者轨道交通，所需资金比建设高铁或者地铁少得多，却可以起到盘活区域经济、降低一线城市房价、降低出口依赖、扩大消费等一系列作用。
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