[国际] 欧元区经济形势总体向好

最新公布的数据显示，欧元区经济形势向好，恢复增长的势头明显，继法国财政部长预计2014年法国经济增长1%、2015年增长1.7%后，23日西班牙政府也对本国经济增长做了乐观预测。另外，葡萄牙、希腊等国形势也令人乐观。然而，对于投资者而言，复苏中的欧洲是一个极富挑战，但也充满机遇的市场。

欧元区经济形势总体向好 欧债危机渐入尾声？

综合新华社、新加坡《联合早报》、华尔街见闻网报道，欧盟统计局23日公布的官方数据显示，2013年欧元区公共赤字率已降至区内生产总值的3%，但各国情况不均衡，法国的公共赤字为国内生产总值的4.3%，而德国则基本达到了收支平衡。而2012年整个欧元区的公共赤字率占区内生产总值的3.7%，2011年则达到4.1%。欧元区经济危机爆发后的第一年，2010年的公共赤字高达6.2%。

将赤字率稳定在3%，限制欧元区国家的负债率和赤字率，符合欧元区的稳定和经济增长规律。

相反，欧元区17个国家的负债率则有所增加，区内负债率从2012年的占区内生产总值的90.7%增加到2013年底的92.6%。这一数值远远超出了保证经济稳定的界限——60%。

截至2013年底，负债率最低的国家是爱沙尼亚（10.0%）和卢森堡（23.1%）。负债率最高的国家包括希腊（175.1%）、意大利（132.6%）、葡萄牙（129.0%）、爱尔兰（123.7%）、塞浦路斯（111.7%）和比利时（101.5%）。

欧元区内部通过降低公共支出（2013年降至国内生产总值的49.8%，2010年为51%），以及增加税收的手段进行了削减预算的努力。2013年税收占国内生产总值的46.8%，三年前的这一比率为44.8%。

但是，欧元区内国家的情况有很大不同：卢森堡和德国的赤字率都基本保持平衡。

与此同时，很多成员国的公共赤字率都超过了3% ：斯洛文尼亚（14.7%）、希腊（12.7%）、爱尔兰（7.2%）、西班牙（7.1%）、塞浦路斯（5.4%）、葡萄牙（4.9%）、法国（4.3%）。这些国家为了将赤字率降至欧盟要求界限之内，面临着前所未有的压力。

尽管许多迹象表明欧债危机已进入尾声，但多数德国公民却对此表示怀疑。新近的一项民调显示，81%的德国人认为，欧债危机尚未过去。只有34%的德国公民认为，希腊经济已走上正轨，而39%的被调查者认为，希腊并没有认真推行欧盟规定的改革政策，该国经济前景尚难预料。

“复苏”藏机遇 投资者瞄准高收益率企业债

面对复苏中的欧洲，国际投资者一直在寻找新的机遇，而风险投资成为首选。

随着欧洲公司的持续去杠杆化，他们的偿债能力也在不断提升。这对欧元区高收益率债券的投资者是个好消息。近年来，高收益率欧元债券市场正在逐渐发展起来，并且由于欧洲公司开始由银行融资转向发债，该市场的规模将会越来越大。

随着越来越多的企业开始发债，投资者将更有可能选择到符合自己风险偏好的债券。投资者通常不太喜欢BB评级的非金融类债券，因为收益率不高赚不到钱。但低一级的B评级债券却能提供有吸引力的高收益率，投资者的风险也能得到足够补偿。

企业也注意到低利率时代投资者对高收益产品的追求。此前有消息称，法国电信及移动运营商Numericable计划于近日发售全球史上最大规模的垃圾债。据债券承销相关银行人士介绍，Numericable拟借此次债券发行筹资84亿欧元。这比原先计划发行规模高出20亿欧元。

虽然垃圾债在市场上受热捧，但也要注意到，目前的收益率并没有想象中那么高。巴克莱指数(Barclays index)显示，垃圾债收益率较美国国债收益率溢价仅为3.75个百分点，溢价水平创2007年以来新低。Markit的指数显示，以欧元计价的垃圾债券平均收益率略高于4%，而Numericable预计发行利率为5%至6.5%，这也加大了它的风险性。

摘自欧洲时报