融资丑闻可能打击中国金属进口

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       金属贸易公司称，中国的铜和铁矿石进口量可能会因一起被指称的金属融资丑闻而下降，因为银行将拒绝发放相关信贷，海关人员也加强了对进口货物的检查。

       西方国家商业银行正在调查有关某中国贸易公司将金属非法抵押给多家银行获得贷款的指控。青岛港的运营商已证实，中国有关部门正在调查涉及金属库存的欺诈指控。这些金属就储存在青岛港。

       中国政府尚未公开就此发表评论。  

       根据高盛(GoldmanSachs)的估计，从2010年以来，贸易公司利用金属作为抵押获得贷款的方式帮助约1,100亿美元资金流入了中国。这是一种绕开中国资本管制规定的合法做法；此外，在中国经济增速放缓的情况下，这种方式也使得中国的金属进口量维持在较高水平。

       交易员们称，这种融资交易已受到诸多干扰，既与正在进行的调查有关，也与中国官方抑制大规模资本流入的行动有关。大规模的资本流入已导致中国国内信贷迅速增长。

      交易员们还表示，自从有人声称发生骗贷事件后，进口金属的清关时间已经延长。

      一位不愿具名的驻青岛金属交易员称，海关现在需要15至20天、甚至一个月才能完成阴极铜的清关手续，过去只需要7至10天。

      即便是在此之前，中国监管部门也对金属抵押融资交易的增速感到忧心忡忡。今年4月份，监管部门曾向地方政府表达了对这种交易行为的担忧，因为投机者已利用这种交易来押注中国利率上升。交易员称，这令市场胆战心惊。中国5月份的铁矿石进口量较4月份下降7%，而铜进口量锐减了16%。

     交易员们称，未来几个月的进口量可能还会下降。他们还称，许多银行开始拒开用于大宗商品融资的信用证。

     某总部设在香港的大宗商品贸易公司的管理人士表示，情况正变得越来越糟糕，5月份进口量已有所萎缩，6月和7月进口量下降幅度可能会更大。该管理人士说，现在在中国很难从银行为进口铜和其他金属开具信用证。

     外界认为，中国大概有三分之一或更多的进口金属被用作从中国影子银行业贷款的抵押品。影子银行业是一个基本不受监管的庞大信贷网络。这些金属库存大量移入、移出保税区，而不是被用来满足实际需求。

     中国是多种大宗商品的全球最大进口国，这些大宗商品的进口量是用来衡量中国这个全球第二大经济体经济活动状况的最受关注的指标之一。

     金属咨询公司CRUGroup驻北京的分析师李春兰表示，全国保税区的铜库存大约有80万吨。按当前价格计算，这些铜价值约为54亿美元。

     上述香港管理人士称，上海即期交割铜升水已降至70美元/吨，较去年12月的185美元下降了一半多，这是有更多人想要卖掉而不是持有铜库存的迹象。

     伦敦金属交易所(LondonMetals Exchange, 简称LME) 3个月铜期货价格今年以来已累计下跌近10%。在两周前中国对金属融资展开调查的消息传出后，LME铜期货价格出现大幅下跌，不过最近几日大体持平。

     一些贸易商表示，8月份进口量的降幅可能会进一步扩大，这是因为购买合同是之前就达成的，现在出现的融资问题要几个月之后才会体现在实际货物的进口量上。

     大华继显(UOB KayHian)的资深分析师Helen Lau称，如果贸易公司被迫出售抵押品来偿还贷款，向市场大量抛售金属，则金属价格可能会进一步下跌。

     她表示，市场对铜价的担忧是切实存在的。Lau称，她并不是说铜价将持续下跌，但确实存在下行风险，铜价会出现波动，短期内没有上行空间。

     但另一些人士则表示，工业对铜和铁矿石等金属的实物需求将限制金属进口量的进一步下降。

     迄今为止，中国官方的调查似乎仅限于青岛港以及邻近的另一个港口，与上海等其他更大的港口相比，这两个港口都不是大宗商品融资的主要参与者。CRU Group的李春兰称，上述调查不太可能阻止很多仍希望将进口金属用作合法融资计划抵押品的贸易公司继续开展这种交易。

     消息来源：华尔街日报