朱大鸣:十年股市画了圈楼市涨十倍

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2001年六月，沪指迎来高峰2245点，十年后，我们发现还在这个点位上徘徊；但是很多房房地产价格已经上涨了十倍。十年股市画了一个圆圈，十年楼市在圆圈前面加个一。

当年有新闻媒体报道说，上海的每平方米的房价在3500元左右是最能承受的，而且，2001年还比2000年上涨不少。如今很多楼盘的价格已将远远超过这个单价了，就平均来说，不少地方的楼盘比十年前来说，涨幅已经超过十倍。举个最普通也不占区位优势的例子，一位网友2001年在桃浦买了一套房，2000元每平米，到了2010年很多楼盘就翻过20000元每平米了。

两相简单比较，投资股市和楼市的收益立马分辨出来了。何况，一夜回到十年，中间经历多少波折，很多人在从2000点到6000点再到1600点的几个轮回中，反复的割肉，不但没有跑赢通胀，连本钱都没捞到手，何况利润呢。

很多人说黄金这两年也不错，是的，确实黄金收益率不错，但是，如果从十年来看，房地产依然是最稳定而且收益最好的。很多人正是把握了机会，资产迅速增殖，即使不算身价的问题，至少不用再掏那么高的成本去买房了。当年很多人所谓的专家，照搬西方所谓的泡沫化指标，在中国楼市疯狂唱空，从2000年起就有这个问题，以至于很多人在等待中丧失了很多良机。理直气壮不是市场行为，市场的行为要用现实来检验一切论点和预测。这就是市场的逻辑，不是道德的逻辑，道德的逻辑只会害了很多人。相信这些人们，已经在现实面前，多了一份理性，少了几分狂热。

问题出在哪里？股市套牢的大多数都是“聪明人”，买房并不需要多少投资的知识，不用看K线追涨杀跌。很多人股市没赚到钱，倒是所谓的经济政策讲的头头是道，意气风华。这个问题仔细研究起来，确实狠有意思，为什么这么多的聪明人在股市中没了脾气，相反很多并不需要多少技巧的楼市投资，却获得跑赢通胀率并获得了差价。这很值得反思，不仅仅是我们的投资者，也包括我们的政府，都要反思这是为什么。

股市表面看起来很简单，其实牵涉面很广泛，很复杂。人们都认为机构投资者是这里面的主导者，最后才发现，信贷资本和产业资本才是最大牛人。人们认为，股市应当奉行价值长期投资，终究有一天股市会涨起来，机会会来临，但教训往往是深刻的，不但上市公司不分红，不能获得利差，相反，上市公司将之视为提款机，股市又成为货币超发的需求者和蓄水池，结果就造成了股市的赌博性。

都说中国股市是政策市，其实只说对了一半，另一半是第二央行，上市公司所谓的股票在本质上和印钞机没有任何区别。增发和IPO就是为了获得财富和流动性，甚至很多上市公司不愿做本业了。投资者和投机者们也不关心所买的股票是不是狗屎，只要能够获得“利差”就可以。狗屎终究是狗屎，垃圾终究是垃圾，垃圾涨上天最终还是垃圾。

圈钱市、印股票市、政策市，让投资者们伤透了心。一波又一波的中产阶层被刮得一层又一层，企业获得利润和甜头，都不去搞实业了，上市公司以次对冲坏账，赚钱货币超发带来的“利润”，这与金融的本质已经背离的很远了。今年年末，证监会又在加紧市场整治，恢复市场本色，效果如何，我们拭目以待。

中国房地产之所以如此坚挺的走了过去的黄金十年，显然也是与货币超发关系很大，信贷是房地产生存之根，我们在2008年很明确的指出，中国的真正金融家是开发商，当时很多人不以为然，如今看来，通过杠杆效用开发商们用得最好，做的最稳当。这十年房价上涨，是土地财政从无到有再到滥用的十年，城市化进程发展最快的十年，税收和财政收入上涨迅速的十年，今年财政收入，据说超过万亿都不成为问题。这十年是房地产担纲的十年，也是货币超发的十年，但是，同样，也是经济迅速增长的十年。十年了，我们加入了世界贸易组织，高喊着狼来了，十年了我们的房地产也上涨了十倍，如今，又迎来一个新的起点。

下一个十年，中国股市还会经历多少轮回搏杀，经过了十年黄金时代楼市将何去何从，这又是一个未解之谜，但是，上个十年的经验和教训，必将对未来产生重大的影响，这又决定着你是跑赢还是跑输了的最基础性因素。有一点是可以肯定的，想不到的事情，还会发生的。