汇率波幅扩大 人民币国际化瓶颈或破

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汇率波幅扩大 人民币国际化瓶颈或破

经济导报记者 时超

　　千分之五的变动幅度虽然不大，但是放在人民币汇率上，其意义颇为深远。
　　14日，央行发布公告称，今（16）日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一。
　　15日，中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究室主任高海红向经济导报记者表示，人民币汇率浮动区间的扩大，有益于增加人民币汇率弹性，缓解人民币单边升值的情况。在此基础上，人民币在区域以及国际中的地位将逐步提高，人民币国际化又向前迈出一步。
　　“汇率波动幅度扩大意味着我国金融市场逐步走向开放，随之而来的很可能是一揽子金融开放政策，包括推进利率市场化等。”高海红表示，当然继续扩大汇率的波动幅度也是情理之中的举措。
　　人民币贬值概率增大
　　央行此次上调汇率波动幅度的时机颇佳。
　　对外经贸大学金融学院院长丁志杰表示，目前进一步扩大人民币兑美元波动幅度的条件已经基本具备。“首先，人民币单边升值预期出现改变，有升有贬的双向浮动条件已经比较成熟；其次，目前中国外汇市场交易品种和交易主体日益丰富成熟，自主定价能力增强，有利于人民币汇率市场化改革的进一步推进。”
　　高海红认为，无论是从当前的外贸情况还是国际经济形势看，人民币汇率短期升值预期已经减弱，此时扩大人民币汇率波动空间，是水到渠成的事情。
　　当然，汇率波动空间扩大的效应也将很快显现。在业内分析人士看来，长期缺乏灵活性或弹性的人民币汇率制度已经造成一系列问题，成为危及我国金融安全的隐患，最突出的表现为弱化了企业的风险意识。汇率长期窄幅波动，不仅制约了市场引导外汇资源配置的基础性作用发挥，并导致市场忽视汇率风险。
　　高海红表示，汇率波动空间扩大有益于加强人民币的双向波动，打破人民币单向升值态势，“甚至有可能出现贬值。”
　　导报记者的统计显示，自2010年6月份中国重启汇改以来，人民币累计升值8.3%，而从今年截至目前的情况看，人民币兑美元已贬值0.14%，双向波动频繁。
　　人民币地位有望提高
　　当然，人民币汇率波动空间扩大的影响不止于此，其更深远的影响是将提高人民币在国际货币中的地位。
　　高海红认为，汇率波幅扩大后，人民币在国际市场流动的瓶颈将打开，相关挂钩人民币汇率的金融产品将在市场逐渐出现、增多，人民币的区域流动性将增强。随着人民币的跨境流动频繁、中国经济的增长，越来越多的国家愿意把人民币作为储备货币，人民币在货币市场的地位将有所提高。
　　值得注意的是，汇改以来的7年间，人民币一直在国际化的道路上稳步前行。从推动跨境贸易人民币结算，到允许境内企业持人民币到境外直接投资，再到通过RQFII为香港离岸人民币市场提供“回流”通路。不过，现在看来，人民币在国际金融舞台上扮演的角色，显然难以匹配中国作为全球第二大经济体的地位。这也让金融业界专家对于人民币汇率形成机制改革的继续推进抱有更多期待。
　　15日，国务院发展研究中心宏观经济部部长余斌表示，长期看来，人民币的两种趋势不会变，一是实现区域化、周边地区可接受化，二是汇率市场化、人民币国际化。
　　波动区间或将继续扩大
　　自2005年启动人民币汇率形成机制改革以来，人民币汇率浮动幅度不断在调整，最初为千分之三，2007年调整到千分之五，再到如今的百分之一，一直呈逐步放开态势。这一区间今后会否再度扩大，成为市场投资者关心的问题。
　　高海红表示，此次人民币汇率波动幅度扩大意味着我国金融市场进一步放开，随之而来的很可能是一揽子金融放开政策，比如利率市场化。“当然，继续扩大汇率波动区间的可能性很大。”
　　鲁政委也表示，汇率形成机制改革的终极目标，是人民币汇率达到完全自由浮动的状态。“希望10个月左右时间，将浮动幅度进一步扩大至2.5%，3年后扩大至10%-20%，此后就接近自由浮动了，那时将能够为未来美元的波动提供足够缓冲。”
　　“进一步增强人民币汇率弹性、完善汇率形成机制改革的最大好处，不仅在于让汇率自身发挥调节资源配置的价格杠杆作用，还在于给其他领域的改革松绑。”高海红表示，扩大汇率波动区间，好处颇多。
　　中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉认为，汇率波幅扩大后，央行通过市场大幅收购外汇的压力减轻，可以更多地通过市场发挥调节作用。央行收购外汇，导致释放货币的操作压力减少之后，宏观调控的自主性就会得到提升。面对今年复杂的经济环境，央行调控也可以更加自如。
　　扩大利润应对汇率波动
　　经济导报记者 段海涛
　　“人民币汇率日波幅扩大，对企业来讲结算价格更不好确定，出口企业会面临更多困难。”谈及银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一，艺达集团党委副书记张鹏超15日对经济导报记者坦言压力更大。
　　有压力的不止张鹏超及艺达集团，以出口为主的青岛新华锦(600735,股吧)集团内部财务人士也告诉导报记者，“波动幅度从千分之五扩大至百分之一，幅度更大，出口方结汇时不确定性更大，收益和损失也都将扩大。”
　　人民币汇率日波幅扩大，意味着银行间市场的外汇交易者和经常要前往银行结售汇的企业，以后要承担更大的汇率波动风险。以上周五（13日）人民币兑美元中间价6.2879为例，银行间市场交易价格浮动幅度扩大至1%，意味着当日美元最高交易价可以高达6.3508，最低交易价为6.2250，当日上下波动幅度可以高达126点。这意味着在价格波动剧烈的情况下，同一天去银行结售汇，不同时点价差可能高达100-200点。
　　不过，尽管浮动幅度扩大，但在接受导报记者采访的上述两位企业界人士看来，其对企业的影响并不像此前人民币升值过程影响大。“此前的人民币升值，对企业而言流出的是真金白银，但波幅扩大仅是围绕中间价进行，影响要小得多。”上述新华锦人士说。
　　导报记者采访中了解到，相对于汇率日波幅扩大，企业界人士更注重如何扩大出口企业的利润空间。“为什么汇率一个微小的波动都让企业很难受？主要是出口企业的利润空间太小，大部分都是赚加工费，对汇率波动的承受力太脆弱。”张鹏超分析说，出口型企业要想扩大利润空间，一是要降低劳动力成本，二是要走自有品牌之路。
　　“现在劳动力成本一直在上升，那么想降低成本，只有进行大规模技术改造、进行产业升级，通过减少劳动力的使用数量来降低成本。”张鹏超还表示，国内出口型企业以前大都是贴牌生产、赚加工费，现在国外市场频频反倾销、打压中国产品，企业应该做的是打造自有品牌，增大利润空间，减少对汇率波动的依赖。
　　在出口形势不佳的情况下，张鹏超认为，相关企业应该减少出口、扩大内需。作为以出口为主的企业，艺达集团前两年的出口比例还在70%以上，但去年，其出口比例已经降到55%-60%，内销比例升至40%-45%，未来还将进一步加大内销比例。“都说今年出口企业日子不好过，但我们反而感觉今年是最舒服的一年。”张鹏超坦言，这种变化缘于内销及自有品牌战略的拓展。
　　在张鹏超看来，国家既然鼓励内需，就应该出台鼓励内销的政策，向当初支持企业出口一样，支持企业内销。“应该在打造自主品牌、技术改造等方面出台配套政策，引导出口型企业转型。”张鹏超表示，企业盈利多了，在面对汇率波动时应对才会更主动、更灵活。

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