经济何处去？（之一）

chuanshanjia632

                        经济何处去？（之一）

赵
伟（浙江大学）


经济何处去？这个问题有两层：一层是就世界经济而设问的，另一层是就中国经济而设问的。这是两个不同空间层面的经济问题，这两个空间层面的经济体的走势虽彼此密切关联，但各自所面对的问题大为不同，因此得分开来说。


关于判断世界经济走势，两年前我曾说过两句话：一曰“美国很关键”；二曰“中国很重要”。前一句话很容易让人接受，也已为金融危机结束迄今的世界经济起伏跌宕所证明。实际上从貌似汹涌的“金融危机”的戛然而止，到过去两年以来的世界经济震荡与增长，处处都印着强烈的“美国因素”的印迹。这种印迹最近的强烈表现，无疑要数美国国会上演国债“违约秀”以来全球资本市场的剧烈震荡了。“违约秀”虽已告一段落，然美债“提限”外加美国经济数据的负面效应大于正面，由此不仅引发全球资本市场震荡，且在引出“二次金融危机”预期的骤然升温。目前各方对于世界经济前景预期，几乎完全盯着美国经济数据。


后一句话不大容易给人接受，尤其是在两类人中间很难获得认同：一类是那些自中国经济快速增长中获益不大的人群；另一类是自认为对中国经济“深层问题”有些认识的人。然而如若略微留意一下金融危机“超预期打住”的原因，就难以忽略中国4万亿而十几万亿元刺激支出的效应了。关于中国巨量支出对于美国对付金融危机的效应，有种说法听起来虽有些刺耳，但细想起来则不无道理，这便是“美国得了病，中国吃了药”！说得明白些，中国的大规模刺激经济支出，在一定程度助美国和世界走出了金融危机的绝境。继而，若再睁眼看看“后危机”以来世界经济局部震荡的解困，也难以抹去“中国因素xiuxiu：最新开传奇私服 yh92.com”的影子。其中美国乃至全球汽车业的起死回生，欧洲主权债务危机前两期的由危转安，以及日本经济的弱复苏，等等，都是最明显的例子。全球汽车业界都很清楚，金融危机在2009年初几乎将美国的这个产业置于绝境，恰恰是中国汽车市场的突然发力，给这个产业的起死回生创造了巨大的机会，给美国政府的产业救助加了力。同样地，在希腊危机向别的欧盟“边缘国”扩散之际，中国出手大举购入“欧债”，无异于送去一颗“定心丸”。至于日本前的逆势复苏，经济界几乎一致认定那属于出口拉动型增长，而出口扩张最大的市场也是中国。


何以负债累累的美国依然具有左右全球经济的关键影响力？何以中国对于“后危机”期的世界经济也具有大的影响力？这方面可以找到n个理由，这里我不想去纠缠那些理由，我只想指出一个无情的现实：目前这两大经济体都显现出某种困局，困局都与一个词有关，这便是“钱”。但困局生成的机理截然不同：在美国是缺钱，在中国则是钱太多——给钱闹的！


先看美国经济。目前美国国会虽给政府提高了举债上限2.1万亿美金，但不仅未能如期鼓动消费者与投资者的信心，反而引出各方风险预期的急升。最直接的风险预期是：美国政府拿什么来还债？“债务雪球”会否越滚越大？就近期美国经济数据来看，这个概率明显在增大。最重要而明显的证据是，经济增长大大低于预期水平，失业率居高不下。可不要小看这两个指标，隐藏在这两个指标后面的是一个无情的机制，这便是经济学家们所说的经济“内在稳定器”。这个“稳定器”的关键“装置”，是包括了失业救济在内的庞大的政府收支。按照设计，经济繁荣时各种税收会自动增加但支出会自动减少，因而具有抑制经济过热的“正效应”。经济衰退时税收减少支出增加而具有制止经济下滑的“负效应”。故而被称作“内在稳定器”。原本设计得很美，但现实却很无情，这一次尤其无情！我们知道，此次衰退是由金融海啸携来的，金融海啸的前奏是“次贷”危机，“次贷”几乎掏空了美国大众的储蓄，衰退袭来失业大增，社保等政府支出大增而税收同时大减。目前经济虽持续复苏了两年，但美国大众的钱袋依然瘪着，储蓄率尚未恢复到正常水平。对于美国，扭转这个困境的唯一希望是经济快点复苏，就业率快点增长。然而无情的现实是，经济增速与就业双双低于预期。由此不能不加大经济界的悲观预期，“债务雪球“或将美国经济压垮！


反观中国经济，目前的困局则与美国恰好相反。一方面政府税收持续暴增，“地皮经济”滞后的“财富效应”令地方政府和炒房族感觉很富有，外汇储备多得让全世界红眼！到处似乎都在涌动着“钱潮”。然而究竟该将巨量的“钱潮”导向何方何处？宏观政策似乎越来越找不到北了。大力度财政刺激引出的是投资依赖症，启动内需的国内消费尚未大增，就赶上了节节攀升的通胀，而持续的宽财政紧货币政策搭配，明确地把“钱潮”导向政府及各种公营机构，同时将市场依赖型企业尤其是民营中小企业置于“融资难”的困境。


早先我曾说过，美国经济摆脱金融危机走的是效率型复苏型之路，中国走的则是价格型复苏之路。前者牺牲的必定是就业，后者引出的必定是通胀。面对新困局，两国政府各自的政策都很关键，下一步更关键！

（2011-8-4日思于平湖九龙山庄，8月8日晨写于杭州）

部分载《浙江日报》2011-8-10


zjdaily.zjol.com.cn/html/2011-08/10/content_1022722.htm?div=-1




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