中国收紧信贷将使经济增速放缓

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北京时间6月10日，《华尔街日报》刊登题为《中国收紧信贷将使经济增速放缓》的评论文章，现全文摘要如下：

中国正在抑制信贷增长，避免造成新一波的不良债务以及金融违约。但是此举也将使这一全球第二大经济体增速放缓。

中国人民银行日前公布了2013年5月社会融资规模统计数据报告。报告显示，据初步统计，2013年5月份社会融资规模为1.19万亿元，比上月少5763亿元。这也是第二个月出现实质减少。而在过去2个月里，新的银行贷款量也都出现了实质下降。

中国监管方有办法控制借贷总量。在今年前5个月，总的社会融资规模较2012年同期上升了52%。

但是在信贷方面踩刹车将进一步放缓中国经济增速。因为公司，政府基础设施建设项目以及不动产开发商都会发现自己向银行融资会变得更加困难。

5月的数据显示，今年第二季度在经济增长方面可能会连续第二次让人失望。许多经济学家已经下调了对中国今年增速的预期。

2008年的金融危机后，信贷刺激消费狂欢促进了中国经济增长，但也使地方政府和其他借贷者背上了沉重的债务负担，增加了对中国金融系统健康的担忧。现在中国官员们正处于进退两难的窘境：降低贷款速度以避免加深金融问题有可能使经济增长放缓。

在过去的至少10年时间里，中国依靠从国有银行和其他金融机构释放信贷而促进了经济增长，特别是向房地产开发商，向修建地铁、高速公司、机场等基础设施的地方政府的贷款。

自从发生全球金融危机后，贷款产生的效果就出现了下降，而担忧渐渐增长。贷款已经进入了许多项目，但是这些项目却无法履行其财政义务，迫使中央政府要么干预要么允许一轮破产。

自2010年以来，金融监管方已经迫使大型国有银行削减向上述借款人的贷款规模，但是当前一批非传统贷款人已经崛起以满足市场上的金融需求。他们包括我们所知道的信托公司。

6月7日，中央银行警告称，被称为“影子银行”的非常规贷款已经提高了金融体系的风险。

今年5月，传统的银行贷款和非传统的贷款量都出现了下降。新增信托贷款较4月下降约一半至992亿元。因为中国监管机构收紧了贷款规则，限制了理财产品和信托资金的渠道。

中国经济增长放缓还将在全球引发涟漪，打击国外大宗商品生产商，农场主、机械制造商以及在出口和投资方面依靠中国的产业。

在上周末，中国公布的统计数据显示中国国内需求下降，其中包括5月进口同比下降0.3%，PPI下降2.9%。生产者物价已经连续15个月出现下降，而这也反映了在钢铁，铝，玻璃，太阳能面板，建筑设备等产业巨大的产能过剩（或者需求不足）。

中国5月工业产量同比增长9.2%，较4月增速出现较小下降，较2010年和2011年出现了大幅放缓。

即使新增贷款持续放缓，今年前5个月的贷款增长可能仍可支撑经济前行。但是许多分析师都表示，持续恶化的现状正在迫使中国领导人释放新一轮刺激，这也意味着要增加信贷，而中国政府目前正试图使其得到控制。

苏格兰皇家银行分析师，前世界银行中国经济学家Louis Kuijs表示，如果没有出现失业率上升的明显迹象，中国的领导人不大可能会采取措施。目前还没有这一迹象。在过去，中国官方认为，8%的增速在解决就业问题上是必要的。而中国经济增速放缓至7%，部分原因是中国的劳动力已经开始萎缩。