做空人民币热钱“扑空”了

十三少

2011年12月28日 06:47 来源：新华日报

这一次，那些“对赌人民币贬值”的外国基金，可谓打错了算盘——它们的对手方不是别人，而是拥有逾3万亿美元外汇储备的中国央行。面对11月30日以来人民币即期汇率连续“跌停”，央行主动出击，通过稳定中间价、联手商业银行释放美元流动性等措施，让一心做空的基金们扑了个空。

12月27日，人民币对美元汇率中间价报6.3152，创出汇改以来新高。此前一日，国内即期市场的人民币对美元汇率报6.3167，盘中汇价达到1993年汇率并轨以来的最高水平。专家认为，人民币汇率创新高，使得人民币贬值预期明显弱化，央行的意图十分明显，就是稳定人民币汇率，防止资金外逃给我国经济带来不确定性。

市场和政策定价在博弈

26日国内即期市场早盘，人民币对美元一路走强，盘中最高价为6.3160，是1993年统一官方和市场汇率以来的最高水平。不过这一价格较中间价升0.1％。，而当天盘中最低价为6.3331，较中间价低2.3％。，显示市场和政策定价之间的博弈仍在进行。
“中间价是央行意图的体现，定得高说明央行维持人民币升值的决心，市场充分领会了通过中间价传达的信号。”华东某银行外汇交易员表示。“从市场交投看，年底获利资金回吐出局，加上部分结汇盘涌现，推动人民币汇价上涨。”该交易员称。
值得一提的是，日本拟首次投资中国国债的消息，也直接推升了国际市场对人民币的需求。

中国社科院金融研究所研究员易宪容指出，汇率作为一种国家之间的利益调整关系，政府就得以国家利益为前提，保证人民币汇率的稳定，而不是任由国际市场投资者的预期来决定人民币汇率价格。

贬值可能引发资本外流

种种迹象表明，从9月末开始，境外市场似乎不再单边看涨人民币。在当前并不明朗的全球经济复苏背景下，资金纷纷回归美元避风港，国内资金外流的苗头开始显现。央行数据显示，11月末，金融机构外汇占款余额为25459亿元人民币，较10月末减少了279亿元。金融机构外汇占款已经连续第二个月负增长。

不少专家认为，让人民币重回增值轨道，这样做的目的之一是防止国际资金外流。易宪容就持这样的观点。他进而表示，针对国际市场的做空者，一方面要研究做空理由、市场与工具;同时，政府要主动出击，把这种对赌打得血本无归，保证人民币汇率真正稳定，并让有效的人民币汇率机制逐渐形成。

“不希望市场来炒作人民币的贬值，或者说是贬值预期。人民币升了六七年了，接下来人民币即使贬1%也没关系。”中国农业银行[2.59 0.39% 股吧 研报]经济学家何志成表示。中国经济明年存在很大的不确定性，明年一季度，房地产市场、股市以及地方债等问题都可能不会太乐观，一、二季度将会是最困难时期。当然，经济下行的风险不仅在中国，全球经济都处于此预期中。在经济低迷的预期中，“不应该炒作人民币的贬值。”何志成说。

预计明年继续适度升值

尽管今年的人民币汇率走势不平静，但总体依旧维持升值态势，从1月4日的6.6215元起步，至今升值约4%。那么，明年人民币汇率将如何变动?

全国人大财经委副主任吴晓灵表示，2012年应该加大汇率的灵活性。对于最近汇率大幅波动的现象，她认为不必恐慌，“其实汇改的目标就是要使汇率上下波动，有灵活性。”

中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为，明年的人民币可能会走一个双边的走势，会走曲线，有上有下有涨有跌
。
瑞银证券预计，人民币对美元于2011年末稳定在6.35左右，并于2012年末升至6.15，升值幅度约为3%。摩根大通认为，中国2012年实际GDP增长为8.2%，经常性账户盈余占GDP的比重为2.8%。2012年人民币将继续逐步升值，对美元升幅约4%。

香港交易所[126.10 2.86%]行政总裁李小加呼吁，政府应加紧进行顶层设计，人民币国际化不能停。目前，海外离岸人民币的外汇交易规模已近20亿美元，香港人民币清算行已覆盖全球180多家机构，在港人民币存款6000多亿元。中银香港[18.58 3.92%]助理总裁朱燕来认为，近期汇市波动不会影响人民币国际化，相反更让市场有了风险意识，可以更好配置人民币的资产负债，当前或是汇改的一个转折点。