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[其他] 法国会被金融瘟疫传染吗?

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发表于 2011-7-15 00:29:30 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
「巴黎角度」

在上月「希腊的死马当活马治」一文里,本专栏曾预测7月是投资人的「凶月 」,如今应验了!凶星在位,劫煞当道,股汇市今夏果然有血光。巴黎CAC40指数连日天昏地暗,一度跌穿3700点,其它欧洲股指亦都泻得软趴趴,这次的罪魁祸首是意大利,该国债务危机爆发,使得欧债再陷十万火急,全球草木皆兵,「金融瘟疫 」若急遽扩散,西班牙恐怕会是第一个报到,继之不排除是法国。

法国目前公共负债为1.65兆欧元,平均每国民得分担2.5万欧元,虽然萨政府去年起已向债赤开战,但财务恶化短期内料仍难遏止,目前负债是PIB的84.5%,但到明年比率将上升为86%,可见法国也蒙受巨大财政压力,每天都在神经兮兮过日子。目睹欧债危机如山火蔓延,市场人心惶惶,此间财经学者近日纷纷亮相媒体,为法国财政体质把脉,多数学者出于稳定市场信心,一般皆认为法国应不致会被意大利危机传染,形势虽然严峻,但无需悲观,若以国债和GDP两者比率来和国际作比较,其实法国债务负荷不算名列前茅,全球排名第19。

乐观派的判断也不无道理,法国表面负债累累,捉襟见肘,但实际却是一个藏富于民的国家,据瑞士信贷去年的调查报告,法国6500万人口,身家超过百万美元的富翁有220万人,占全球百万富翁人口的9%,领先意大利的6%、英国的5%,德国的5%、加拿大的4%,中国的3%……再说法国私人债偏低,相等GDP的110%,远低于英国、西班牙、美国之180至200%,同时法国经济成长逐渐回春,中肯的说,法国抗灾能力未必如外界想象差。

不过天有不测风云,意大利若爆发违约危机,法国受到的拖累可充满未知数,现时法国金融在意大利曝险幅度很大,依据国际监管银行BRI评估,法资在义国的曝险金额为2800亿欧元,远高于在西班牙的曝险1000亿,法国民间的人寿储蓄合约尤其危危乎,因有颇大比例是投资意大利的公共债券。

面对欧债危机发酵,法国人目前最担心的,除了是手上股市投资组合会如春阳下的融雪,再就是人寿储蓄合约的贬值,最坏情况还可能血本无归!由于市场过度波动,法国民间资本涌入人寿储蓄投资,风气日盛,时至今日累积高达1.4兆欧元,是90年代的三倍!唯最糟糕的是,人寿储蓄合约有三分之二资金是化作欧债,随时可沦为填海的垃圾。现下欧洲国家可说无一不内外交困,既害怕邻居宣布破产累及自己,不知要否施援,同时又担心自家后院起火,被财政危机压垮,施政者即使有通天本领相信亦难以施其技,人人势成骑虎,实不知如何脱身,坐着不动或选择跳下来,都会注定被吞噬。

审计院已向萨政府发出预警,如果什么也不做,到2016年负债会升高至GDP的100%!,到时将会轮到法国掉进违约的压力陷阱,除非国家每年节省200亿,连续5年,债务恶化始能减缓。苦口良药的建议虽好,但也得祈祷意大利千万能逢凶化吉,假如这个欧洲第四大经济体明天一倒,整个欧洲金融势将血流成河,凶月亦将扩大为凶年!(郭乃雄)

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